La situación económica se sacudió el miércoles después de que la oficina de estadísticas publicara sus nuevos datos mensuales del índice de precios al consumo (IPC).
Demostró que la inflación no se está comportando normalmente.
La inflación general fue del 3,8 por ciento, mientras que la inflación subyacente fue del 3,3 por ciento.
El Banco de la Reserva quiere que la inflación esté “sosteniblemente” dentro de su rango objetivo de entre 2 y 3 por ciento, e idealmente en el medio de ese rango (2,5 por ciento).
Al parecer, a principios de año la inflación se había estabilizado ligeramente por encima de esta media.
Pero parece haber sido un espejismo.
Esto significa que ahora existe una posibilidad realista de que el Banco de la Reserva suba los tipos de interés en los próximos seis meses.
Se trata de un cambio extraordinario en las expectativas de tipos de interés.
Los mercados habían descontado una pequeña posibilidad de un recorte de tasas en noviembre, pero eso no se materializó después de que la tasa de desempleo subió al 4,5 por ciento en septiembre.
Pocos economistas, si es que había alguno, esperaban un recorte de tipos a principios de 2026.
¿Qué pasa con una inflación más alta?
Quien preste atención a su presupuesto no se sorprenderá por la mayor inflación.
Lo sabes. Has superado el shock del precio de la luz o la drástica subida del alquiler.
Los datos de la Oficina de Estadísticas muestran que la inflación anual de bienes fue del 3,8 por ciento en los 12 meses hasta septiembre, frente al 3,7 por ciento.
El mayor contribuyente fue la electricidad (un aumento del 37,1 por ciento en los 12 meses hasta octubre), influenciada por la abolición de los reembolsos gubernamentales.
El costo de la electricidad fue un factor importante en el aumento de la inflación. (ABC Noticias: Andrew O'Connor)
Los alquileres aumentaron un 4,2 por ciento en los 12 meses hasta octubre, después de aumentar un 3,8 por ciento en los 12 meses hasta septiembre.
Los precios de las viviendas nuevas aumentaron un 1,7 por ciento anual, en comparación con un aumento del 1,5 por ciento el mes anterior.
Pero aquí está sucediendo algo más.
¿Una economía está a punto de estallar?
Para llegar al fondo de esta frustración inflacionaria, tenemos que adoptar un enfoque algo abstracto.
El Banco de la Reserva dice que no lo sabe con certeza, pero supone que la demanda agregada en la economía supera la oferta agregada.
Los libros de texto de economía dicen que los precios aumentan cuando la demanda supera la oferta.
“La inflación no ha regresado porque se debe a lo que sucede o no sucede con los subsidios fiscales para cosas como la electricidad”, dice el economista independiente Chris Richardson.
“La inflación ha vuelto porque incluso si la economía australiana no está progresando rápidamente, su motor averiado ya está funcionando más rápido de lo que podemos viajar con seguridad.“
Continúa con la analogía del motor.
“Con nuestro motor atascado por la baja productividad, ya estamos de vuelta donde estábamos hace algún tiempo: con la inflación aumentando a medida que demasiado dinero persigue muy pocas cosas”.
“No hay una solución fácil para esto”.
Ante la presión por conseguir más espacio habitable, el coste de las viviendas nuevas está aumentando. (ABC Noticias: John Gunn)
En una economía sana, cuando aumentan las presiones de la demanda, las empresas inteligentes encuentran formas de expandirse y producir más, eliminando la presión de la necesidad de subir los precios.
De hecho, las empresas descubren que ganan más dinero porque los bienes adicionales que producen a un costo menor (porque son más productivos) son demandados por más clientes.
En este sentido, Australia no es una economía saludable: si la economía consume demasiado, habrá reflujo.
Antídoto contra la tasa de interés
Si la economía no se expande para absorber la mayor demanda, la demanda debe caer.
Un indicio de la posible necesidad de algo que era impensable hace apenas un mes: una subida de tipos del RBA.
Esta semana, varios bancos de inversión y bancos comerciales predijeron que el banco central aumentaría las tasas de interés como próximo paso.
“Dadas las crecientes señales de que la economía está a punto de alcanzar limitaciones de capacidad, confiamos en dar por finalizado el ciclo de flexibilización del RBA”, dijo NAB.
“Pero el aterrizaje suave requiere que cualquier aceleración del crecimiento y/o ajuste del mercado laboral a partir de ahora obligue al RBA a considerar la necesidad de subir las tasas, tal vez tan pronto como (en la primera mitad de 2026)”.
En otras palabras, el banco dice que el RBA podría subir los tipos de interés en cualquier momento a partir de febrero del próximo año.
El banco de inversión Barrenjoey ve una “incómoda persistencia” de la inflación de la vivienda (que incluye los alquileres y el costo de construir una nueva casa) y la inflación de los servicios.
Esto, dice, “hace difícil ver un aumento sostenido de la inflación promedio recortada al 2,5 por ciento, lo que sugiere que la última milla de inflación probablemente requiera marcos de política monetaria más estrictos”.
“Ahora creemos que el siguiente paso del RBA es una subida de tipos en mayo”.
dijo Barrenjoey.
HSBC publicó una nota esta semana diciendo que su “argumento central” es que el RBA mantenga las tasas de interés sin cambios durante 2026, con “aumentos de tasas comenzando a principios de 2027”, pero que los aumentos de tasas “podrían ocurrir antes”.
JP Morgan sigue esperando que el RBA esté “en espera hasta 2026, con subidas de tipos probablemente a partir de principios de 2027”, y Oxford Economics sólo dice que los datos mensuales del IPC de octubre “abren la puerta a una subida de tipos”.
Los mercados monetarios no están descontando ningún cambio en la decisión sobre tipos de interés del RBA del 9 de diciembre.
Sin embargo, los datos de Bloomberg muestran que la probabilidad de que se produzcan subidas de tipos en mayo está aumentando: la posibilidad de que el RBA suba los tipos en noviembre es del 40 por ciento y es poco probable que la decisión se produzca en diciembre.
Por supuesto, todas estas predicciones podrían hacerse añicos si los mercados financieros globales colapsan o la tasa de desempleo de Australia aumenta por encima del 4,5 por ciento.
Cualquier amenaza grave a la economía australiana daría lugar a que el RBA volviera a aplicar una flexibilización monetaria.
Los prestatarios hipotecarios pagan el precio
Un aumento de un cuarto de punto porcentual en la tasa de interés aumenta los pagos mensuales de un préstamo estándar de tasa ajustable con un saldo de $750,000 en aproximadamente $75 durante 25 años.
Carga
Se trata de una forma sencilla de reducir el poder adquisitivo y la demanda de millones de hogares australianos.
La alternativa es aumentar la productividad y dar a la economía espacio para crecer y expandirse.
Los prestatarios hipotecarios están pagando en gran medida el precio de la productividad persistentemente baja del país.
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