Hay dos maneras de resolver el problema de la inflación de Australia, dice un destacado economista de un importante banco.
Una de ellas, dice Paul Bloxham, economista jefe de HSBC, es limitar el gasto público para que el sector privado pueda continuar su reciente recuperación sin impulsar aún más el crecimiento de los precios.
La otra posibilidad es que el Banco de la Reserva suba las tasas de interés, aumentando los costos de vida de los titulares de hipotecas en miles de dólares al año y desacelerando la recuperación de la inversión privada.
El tesorero Jim Chalmers optó por no seleccionar la opción uno el miércoles, dejando a los australianos conformarse con la opción dos.
“Dado que el gasto público se mantiene sólido y las previsiones de desaceleración parecen ambiciosas, esperamos que el RBA necesite aumentar su tasa de interés clave en 2026”, dijo Bloxham en una nota de investigación.
“En resumen, una política fiscal más estricta en lugar de una política monetaria más estricta podría ser la solución. En otras palabras, una desaceleración del gasto público despejaría el camino para un mayor gasto del sector privado”.
La actualización del presupuesto de mitad de año mostró que se espera que el gasto público aumente un 4,5 por ciento este año financiero, más de lo esperado en el presupuesto de marzo.
Pero el Dr. Chalmers dijo que la actualización significa déficits menores de lo esperado y menos deuda en cada uno de los próximos cuatro años.
Esto la convierte en “la actualización semestral más responsable de todos los tiempos”.
Incluso si el crecimiento del gasto se desacelera este año, los pronósticos del Tesoro se basan en la suposición heroica de que el gobierno ejercerá una moderación extraordinaria en el futuro.
Según Bloxham, se espera que el crecimiento del gasto casi se estanque (0,3 por ciento) en el próximo ejercicio financiero, lo que representa una caída significativa del gasto y el crecimiento más débil de los pagos públicos en más de una década.
El economista jefe de AMP, Shane Oliver, dijo que el gasto público como porcentaje del PIB estaba muy por encima de los niveles previos a la pandemia, lo que contribuía a una menor productividad, desplazaba al sector privado y agregaba combustible a una economía que ya estaba sobrecalentada.
“Todo esto complica la tarea del RBA de mantener baja la inflación y, si el RBA tiene que subir las tasas de interés el próximo año, ejercerá más presión sobre el sector privado -particularmente los hogares australianos- para limitar su gasto”, dijo.
Luego está el gasto “fuera del presupuesto” del gobierno.
La brecha entre los déficits acumulados totales, que incluyen el gasto clasificado vagamente como inversión, y los déficits subyacentes, a los que el gobierno pone más énfasis debido a su menor tamaño, se amplió a 93.800 millones de dólares desde 85.000 millones de dólares en marzo.
“Desafortunadamente, algunos de estos gastos no son necesariamente inversiones sensatas y es posible que sea necesario amortizar su valor, pero aun así aumentan la deuda federal”, dijo el Dr. Oliver.
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