tHay una especie de enfermedad en los informes y debates sobre la economía en Australia: una obsesión por que las tasas de interés deben marcar la diferencia. Sube, baja, ¡todo! El desempleo ha bajado, las tasas de interés deben hacer algo (aparentemente, que menos personas pierdan sus empleos es algo malo y eso debe arreglarse). Oh, no, la inflación ha aumentado en un mes: ¡necesitamos tasas de interés para marcar la diferencia!
También estamos viendo esto con los inversores (o, seamos honestos, los especuladores) que creen firmemente que las tasas de interés subirán la próxima semana.
Incluso antes de que se publicaran las cifras del IPC de diciembre, los inversores apostaban (y eso es todo) a que había un 58% de posibilidades de que el Banco de la Reserva de Australia aumentara las tasas de interés el 3 de febrero:
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Después de que se publicaran cifras que mostraban que la inflación aumentó del 3,4% en noviembre al 3,8% en diciembre, el mercado ha comenzado a valorar la probabilidad de que una subida de tipos se acerque a dos de tres posibilidades.
El dólar australiano también experimentó un pequeño repunte. Esto se debe a que los inversores internacionales que esperan que las tasas de interés aumenten necesitan comprar dólares australianos para poder comprar bonos australianos y otros instrumentos financieros que proporcionarán mayores rendimientos de las tasas de interés.
Entonces, si más personas quieren dólares australianos, el “precio” (o tipo de cambio) sube. Dado que las cifras de desempleo de diciembre muestran una fuerte caída del desempleo al 4,1%, los inversores apuestan a que una subida de tipos es inminente.
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La tasa de inflación del 3,8% en diciembre también lo sugiere, especialmente porque la inflación aumentó un 1% sólo en diciembre:
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Pero veamos ese salto del 1 por ciento.
Si estás pensando que esto parece un poco grande, tal vez incluso más grande de lo que has experimentado, entonces probablemente tengas razón. Los viajes y vacaciones internacionales representaron el 71% de la inflación total de diciembre, y otro 26% provino de vacaciones nacionales.
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La contribución de los precios de las vacaciones fue tan grande que la inflación habría aumentado sólo un 0,02% en diciembre si se hubiera excluido de las cifras generales, y el crecimiento anual de la inflación se habría mantenido estable:
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Pero eso no significa que el RBA se pondrá firme y decidirá que todo va bien. Incluso sin viajes de vacaciones, la inflación es más alta de lo deseado: 3,3%. Sin embargo, sí sugiere que el banco no debería entusiasmarse demasiado con estas cifras.
Los grandes impulsores de la inflación el año pasado fueron los feriados internacionales y la electricidad. Aunque la electricidad representó alrededor del 10% del aumento total de la inflación el año pasado, casi todo el aumento se debió a la eliminación de los subsidios a la energía en Perth y Brisbane.
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Los precios de la electricidad en Brisbane eran un 456% más altos en diciembre de 2025 que un año antes, porque los subsidios energéticos gubernamentales ya estaban en vigor en diciembre de 2024. En Perth, los precios de la electricidad aparentemente también aumentaron un 75%, aunque nuevamente esto se debió únicamente a los subsidios gubernamentales.
Excluyendo los grandes rubros irregulares de vacaciones y electricidad, la inflación anual alcanzó un máximo del 3,1% en octubre y se estabilizó en el 3,0% tanto en noviembre como en diciembre.
Por supuesto, puedes jugar con los números para obtener el resultado que deseas, pero esto muestra el peligro de que el RBA (y todos los especuladores) se fijen en los totales y no miren más de cerca.
El Banco de la Reserva también revisará las antiguas cifras trimestrales. Estos mostraron que el IPC aumentó un modesto 0,6% en el trimestre de diciembre, mientras que la inflación media recortada (o subyacente) aumentó un 0,9%. Las cifras anuales de ambos aumentaron, pero nuevamente esto se debió a los subsidios a la electricidad, ya que estaban incluidos en las cifras anteriores; los más nuevos no lo hacen.
Entonces, ¿qué hará el RBA la próxima semana? La forma más sencilla es aumentar las tasas de interés. Hay muchos entusiastas de los negocios y las finanzas a quienes les encanta la idea de tasas de interés más altas. Si suben los tipos, recibirán pocas críticas; después de todo, el mercado quiere que aumenten los tipos.
Pero no hay señales de que los salarios aumenten, a pesar de que el desempleo está por debajo del 4,5%. De hecho, las últimas cifras de puestos vacantes sugieren que cada vez es más difícil, no más fácil, encontrar trabajo, y eso sugiere que el crecimiento salarial también seguirá desacelerándose.
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Lo más fácil que puede hacer el RBA es aumentar las tasas de interés, señalar las cifras principales de inflación y esperar que nadie mire más allá. Lo inteligente es mirar más de cerca y esperar.
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