Hay un pasaje subterráneo cerca de la estación Wynyard en Sydney donde el tráfico de peatones parece fluir exclusivamente en una dirección durante las horas pico.
“Nadar contra corriente de vez en cuando deja una extraña sensación de inquietud”, dice Phil O'Donaghoe, economista jefe del Deutsche Bank en Australia.
“Sé que es el camino correcto hacia mi encuentro, pero inconscientemente todavía siento que estoy tomando el camino equivocado. Supongo que es una condición humana. Puede ser relajante dejarse llevar”, escribe en una nota de investigación.
“El escenario base del Deutsche Bank para la reunión del RBA en febrero se parece un poco a esa acera de Wynyard en este momento”.
O'Donaghoe es uno de los pocos economistas que espera que el Banco de la Reserva de Australia mantenga las tasas de interés estables en 3,6 por ciento cuando su junta concluya su primera reunión de 2026 el martes.
El quid de su argumento heterodoxo es que la mayoría de los analistas se han centrado en un aumento de la inflación subyacente en la serie trimestral de largo plazo de índices de precios al consumo de la Oficina Australiana de Estadísticas, la medida preferida del RBA.
Pero esto ignora una tendencia a la baja en la nueva serie de datos mensuales del ABS que muestra que las presiones inflacionarias son más temporales que permanentes, aunque el RBA ha dicho que prestará menos atención a la lectura mensual mientras se corrigen los errores en los datos.
Andrew Boak de Goldman Sachs y Shane Oliver, economista jefe de AMP, también nadan contra corriente.
El Dr. Oliver admite que todos los indicadores clave de inflación están muy por encima del objetivo y que el mercado laboral sigue siendo ajustado.
Aún así, se espera que la inflación se desacelere este año, el crecimiento de los precios de la vivienda se desaceleró en diciembre, es probable que el gasto de los consumidores caiga si el RBA pasa tan rápidamente de los recortes a los aumentos, y un dólar más fuerte ayudará a reducir la inflación importada.
“Dadas las corrientes cruzadas y particularmente la tendencia a la baja en la inflación promedio recortada, el RBA debería y dejará las tasas sin cambios y esperará más información, pero es una decisión cercana en la que no tenemos mucha confianza”, dijo.
“Estimaríamos que la probabilidad de un aumento de las tasas es de alrededor del 49 por ciento, frente al 51 por ciento de mantenerlas”.
En los mercados monetarios, la probabilidad de un aumento de tasas es mucho mayor, lo que implica alrededor de un 70 por ciento de posibilidades de un aumento de 25 puntos básicos.
Los economistas de JPMorgan, HSBC, RBC Capital Markets, Challenger, Jarden, EY, Deloitte Access Economics, Rabobank y los cuatro grandes bancos también predicen una subida de tipos.
Si tienen razón, el RBA sería el primer banco central importante en dar un giro de 180 grados y pasar de recortes de tipos a subidas de tipos tras el aumento de la inflación tras la crisis de la COVID-19.
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