El mercado cree que es probable que el RBA suba los tipos de interés mañana 72 por ciento.
Pero aquí hay uno advertencia muy importante — El mercado se ha equivocado antes y en algún momento volverá a equivocarse.
Ni siquiera hace falta mirar muy atrás para encontrar un ejemplo evidente.
En julio del año pasado, el mercado tenía una confianza del 96 por ciento en que el RBA recortaría las tasas de interés. Estaba mal.
La economista independiente Nicki Hutley dice que las previsiones del mercado suelen ser bastante buenas, pero las previsiones son más difíciles cuando los datos sobre la inflación son menos claros.
“Creo que el mercado reaccionó exageradamente a los datos de inflación de diciembre”, dijo. “Hay algo que debemos vigilar de cerca, pero a mí me parece una especie de reacción exagerada de 'Henny Penny, el cielo se está cayendo'”.
¿Qué predicen los economistas?
Consultamos a cinco economistas destacados. Esto es lo que piensan en pocas palabras:
- Nicki Hutley: Aumento de tarifas
- Richard Holden: Aumento de tarifas
- Casandra Winzar: Aumento de tarifas
- Besa Deda: Aumento de tarifas
- Robert Brooks: en la valla
Hutley dice que el banco central será cauteloso cuando se trate de datos que muestren que la inflación ha aumentado.
“Su lenguaje ha sido bastante restrictivo durante los últimos meses y creo que sentirán que vale la pena tomar un poco de precaución”, dijo.
“Sin embargo, no creo necesariamente que sea el comienzo de un ciclo de endurecimiento más largo”.
El economista de la Universidad de Monash, Robert Brooks, es menos claro.
“Existe una especie de preocupación pospandemia de que los bancos centrales hayan esperado demasiado para aumentar las tasas de interés y, por lo tanto, hayan permitido que ingrese un poco más de inflación al sistema”, dijo.
“Pero hay una cuestión sobre el momento, y hay un equilibrio en ese momento. Así que si las tasas subieran en algún nivel, no creo que sería una sorpresa”.
“Si las tasas de interés se mantuvieran iguales, eso tampoco sería una sorpresa. Creo que se podría argumentar así”.
Pero Cassandra Winzar, economista jefe del Comité de Desarrollo Económico de Australia, dice que los argumentos a favor de un aumento son más sólidos que los de mantener las tasas de interés iguales.
“(El RBA) ha tenido una inflación ligeramente más alta de lo que nos hubiera gustado desde hace unos meses, por lo que no es sólo un incidente aislado”, dijo.
“Existe un argumento bastante sólido de que ahora es el momento de tomar un poco más de acción y controlar la inflación más temprano que tarde”.
¿Por qué el RBA subiría los tipos de interés?
Hutley dice que la razón para una subida de tipos es que la inflación está aumentando por encima del objetivo del Banco de la Reserva de Australia, que está entre el 2 y el 3 por ciento.
“No está fuera de control, pero ciertamente no va en la dirección correcta en este momento”, afirmó. “Están muy interesados en garantizar que la inflación regrese a la mitad del rango objetivo en lugar de alejarse de él”.
Richard Holden, economista de la Universidad de Nueva Gales del Sur, dice que un aumento de la inflación “media recortada” será motivo de especial preocupación.
Aumentó al 3,3 por ciento en diciembre desde el 3,2 por ciento en noviembre.
“(Eso) es una especie de medida de la inflación subyacente que el RBA está analizando, está al alza”, dijo. “Ese es el argumento más convincente (para una subida de tipos)”.
Winzar dice que el hecho de que el desempleo se haya mantenido bajo en un 4,1 por ciento también dará confianza al RBA para aumentar la tasa de interés clave.
“Esto le da al RBA un poco más de margen para subir las tasas de interés e intentar llevar la inflación nuevamente al rango (objetivo) sin tener demasiado impacto en los mercados laborales”, dijo.
¿Por qué el RBA debería dejar los tipos de interés sin cambios?
Según el profesor Brooks, el bajo desempleo y el crecimiento moderado de los salarios permitirían al RBA mantener los tipos de interés donde están.
Dice que al RBA le ha preocupado en el pasado que una alta inflación pudiera provocar aumentos salariales, lo que a su vez provocaría un aumento de los precios.
“Por lo tanto, la preocupación por una interacción entre salarios y precios no se ha manifestado”, dijo.
“La segunda razón por la que creo que se podría argumentar a favor de mantener las tasas en suspenso es que las expectativas de inflación se han mantenido estables incluso a la luz de los datos más recientes”.
Besa Deda, economista jefe de William Buck, dice que a pesar de la creciente incertidumbre, el RBA también examinará la resiliencia de la economía global a finales de este año.
Ella dice que estos riesgos han provocado una liquidación del dólar estadounidense y un aumento en el valor del dólar australiano.
“(Es) más alto, incluso en términos ponderados por el comercio, que es el valor de nuestra moneda frente a las monedas de los países con los que comerciamos más”, dijo.
“Esto ayudará a frenar la inflación en los bienes comerciales”.
El profesor Holden está menos convencido y dice que no hay muchos argumentos convincentes para mantener las tasas de interés iguales.
Pero dice que existe la posibilidad de que el RBA quiera ver más datos antes de exigir un aumento.
“No se pueden simplemente subir y bajar las tasas de interés como un yo-yo”, dijo.
“Creo que ese sería el mejor argumento que podría presentar, que es: tal vez sea una anomalía, espere y verá”.
“Pero no creo que sea un argumento muy convincente”.
¿Qué tan altas son las tasas de interés de todos modos?
La tasa de efectivo oficial del Banco de la Reserva de Australia es del 3,6 por ciento.
Los bancos utilizan el tipo base para fijar sus tipos de interés: los nuevos prestatarios de préstamos hipotecarios pagan actualmente aproximadamente 5,5 por ciento.
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