¿Terminará 2025 con una burbuja de IA? Podríamos estar en un punto de inflexión en la historia.

Mientras cojeamos abatidos hacia el final de otro año, es difícil escapar a la conclusión de que 2025 fue un año decisivo trascendental, tal vez incluso histórico.

No solo por la forma terrible en que terminó en Bondi Beach, o incluso por la forma en que comenzó con la toma de posesión de Donald Trump en enero, que presagió una sacudida salvaje e impredecible en la gobernanza de Estados Unidos y el mundo.

Económicamente, podría decirse que 2025 es más importante que 2008, 1973, 1944 y 1929, y no porque hubo una caída del mercado de valores, una crisis petrolera o un acuerdo entre los ministros de finanzas para crear un nuevo sistema financiero global. Nada de eso sucedió.

Sostengo que en realidad fue un terremoto de civilización, sin mencionar el hecho de que el consumo de carbón alcanzó un nivel récord este año, eliminando efectivamente la perspectiva de una catástrofe climática.

En cuanto a la bolsa, es muy posible que ya esté en marcha algún tipo de colapso, pues hace dos semanas el mercado estadounidense alcanzó una valoración que sólo se ha visto una vez en la historia y que no terminó bien.

Es decir, la relación precio-beneficio (CAPE) ajustada cíclicamente alcanzó 40.

Inventado por el economista estadounidense Robert Schiller, CAPE divide el precio por el promedio de ganancias de 10 años, en lugar del año pasado o futuro habitual, y se considera el método más confiable para medir el valor a lo largo del tiempo.

La última vez que el mercado estadounidense alcanzó un CAPE de 40 fue en diciembre de 1999, hacia el final del milenio y la burbuja de las puntocom que estalló poco después. Cada dos veces desde 1880, cuando el valor subió por encima de 25, el mercado se desplomó.

Si el S&P 500 estadounidense no logró alcanzar su máximo de 6.901 el 11 de diciembre -que fue la primera vez por encima de 6.900- y vuelve a alcanzar ese nivel y continúa subiendo, significa que los inversores creen que esta vez algo es diferente.

Por supuesto, siempre es diferente, pero a finales de 2025 la pregunta es: ¿es lo suficientemente diferente? Y eso nos lleva a examinar lo que hay detrás de la burbuja: la IA.

La IA está cambiando el mundo rápidamente

Hasta la fecha, la IA es la tecnología de más rápido crecimiento en la historia en términos de adopción.

Según un informe sobre el estado de la IA de Air Street Capital, las suscripciones empresariales pagas a la IA se duplicaron del 22 por ciento de las empresas al 44 por ciento en 2025. Una encuesta realizada por McKinsey & Co sitúa el uso empresarial total de la IA, pagada y no pagada, en el 88 por ciento.

Según ChatGPT, actualmente se reciben alrededor de 2.500 millones de solicitudes (solicitudes) por día. Casi la mitad de los adultos estadounidenses utilizan la IA para buscar información; 60 por ciento en general y 74 por ciento de los menores de 30 años.

Se espera que el gasto en centros de datos que proporcionan potencia informática para la IA supere los 4,5 billones de dólares, lo que ya ejerce una enorme presión sobre los suministros de electricidad y agua y ayuda a que el consumo de carbón alcance un nuevo récord.

Así que la IA definitivamente está cambiando el mundo, y lo está haciendo muy rápidamente, pero la inversión en ella también no tiene precedentes, y los retornos requeridos para justificarla exceden cualquier cosa que parezca remotamente probable.

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La mayoría de las tecnologías o industrias en las que los precios van más allá de lo racional finalmente cambian el mundo: la esclavitud africana (South Sea Company, 1730), el ferrocarril (década de 1840), la electricidad, la aviación y la radio en la década de 1920, e Internet (década de 1990).

Como escribió el inversor estadounidense Howard Marks hace dos semanas, hay dos aspectos distintos de las burbujas: “Uno en el comportamiento de las empresas dentro de la industria y el otro en el comportamiento de los inversores hacia la industria”.

El entusiasmo de los inversores tiene un propósito: proporcionan el capital para financiar la tecnología en beneficio del resto de nosotros, capital que luego pierden porque los rendimientos son decepcionantes.

¿Sucederá esto con la IA? Es casi seguro que nadie sabe cuándo.

Entran los robots humanoides

Pero el segundo auge tecnológico relacionado en 2025 (robots humanoides, que aún no forman parte de la burbuja del mercado de valores porque las empresas detrás de ellos siguen siendo en su mayoría privadas) lo hará más complicado y potencialmente aún más expansivo.

Los robots mecánicos han estado reemplazando a los trabajadores humanos durante décadas, pero darles la apariencia y la función de un cuerpo humano con un cerebro de inteligencia artificial para que puedan pensar por sí mismos es un nivel completamente nuevo de tecnología que reemplaza a los humanos.

La idea tiene sólo cuatro años, pero ya se están entregando a los clientes en una carrera global sin cuartel entre al menos 60 empresas, principalmente en Estados Unidos y China, pero también en Europa y el Reino Unido.

Al igual que ocurre con los vehículos eléctricos, los viajes espaciales privados y la propia IA, fue Elon Musk quien inició 2021 cuando Tesla anunció su proyecto Optimus. Se mostró un prototipo en 2022 y Musk dijo que Optimus “tiene el potencial de ser más importante que el negocio de los vehículos”.

Aquí hay un video de Optimus sacando la basura, aspirando los pisos y cocinando. Tesla ha pasado a la producción piloto y apunta a tener una flota de alrededor de 5.000 unidades para finales de este año.

Unitree de China está liderando el camino en entregas, habiendo entregado miles de su humanoide G1, que se vende por 24.000 dólares (el precio de un automóvil (muy) barato), mientras que otra empresa china, Agibot, entregó su humanoide de propósito general número 5.000 este mes.

Una empresa privada estadounidense llamada Agility Robotics está proporcionando activamente trabajo de almacenamiento a grandes clientes de logística como Amazon, y otras dos empresas estadounidenses, Apptronik y Figure AI, están enviando unidades para “despliegues piloto” a Mercedes-Benz y BMW, que las utilizan en sus fábricas.

Hace un mes, en una columna aquí, examiné el impacto de la sustitución total del trabajo humano por estas cosas, tanto en términos de impuestos y sistemas de bienestar como del significado de la vida.

Escribí: “El desafío fundamental es que nuestro sistema tributario se basa en el supuesto de que el trabajo es la principal fuente de ingresos. A medida que el trabajo se reduce, también lo hace la base impositiva, y no tenemos estructuras tributarias diseñadas para flotas de robots de billones de dólares. Además, toda nuestra vida gira en torno al trabajo”.

“Proporciona rutina, significado, identidad y comunidad. Cuando millones de personas ya no tengan que trabajar, debemos encontrar fuentes alternativas de significado: autoeducación, creatividad, vida cívica o cosas en las que aún no hemos pensado”.

Howard Marks terminó el ensayo antes mencionado con una posdata en la que discutió el mismo tema y dijo que las perspectivas de empleo le parecían “aterradoras”.

Está de acuerdo en que el problema no es sólo de dónde obtienen los gobiernos el dinero para pagar una “renta básica universal” a los desempleados, sino también el hecho de que “la gente obtiene mucho más del trabajo que sólo un sueldo”.

“Un trabajo les da una razón para levantarse por la mañana, les da estructura para su día, les da un papel productivo en la sociedad y respeto por sí mismos, y les presenta desafíos que les brindan satisfacción cuando se enfrentan. ¿Cómo se reemplazarán estas cosas? Me preocupa la gran cantidad de personas que se mantienen a sí mismas y se quedan sin hacer nada todo el día”.

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¿Por qué la burbuja de 2025 es única?

Las tecnologías detrás de las burbujas no siempre son un beneficio incondicional para la sociedad, como lo fueron la electricidad, la aviación y la radio. La esclavitud, sobre la que la South Sea Company tuvo brevemente el monopolio, definitivamente no lo era, e Internet es una mezcla de cosas: en su mayoría buena, pero estamos inundados de desinformación y el gobierno australiano acaba de prohibir las redes sociales para los menores de 16 años.

Lo que hace que la burbuja bursátil de 2025 sea única en la historia es que si no es una burbuja y los precios se sustentan en última instancia con los ingresos, el impacto en la humanidad podría ser mucho más grave que el de cualquier tecnología anterior.

Si las empresas de inteligencia artificial y centros de datos y los fabricantes de robots realmente venden suficientes productos para justificar los billones que gastan en desarrollar capacidad y lo que los inversores gastan en sus acciones, mucha gente permanecerá inactiva.

2026 debería ser el año en el que los gobiernos piensen seriamente y se preparen para ello, pero no parece ser el caso.

Hasta ahora, los gobiernos sólo han entregado botellas de agua a los participantes de la carrera.

Alan Kohler es presentador financiero y columnista de ABC News y también escribe para Intelligent Investor.