A Año nuevo y volveremos a hablar de inflación. Aunque las cifras de inflación de noviembre publicadas el miércoles fueron inferiores a lo esperado, es poco probable que esto tenga algún impacto en las perspectivas de las tasas de interés.
Uno de los efectos de tener más de algo es que cada pieza individual es menos valiosa, y esto también se aplica a las estadísticas de inflación. El año pasado, la oficina de estadísticas pasó a publicar las cifras oficiales del índice de precios al consumidor mensualmente en lugar de trimestralmente. Y aunque esto nos da más información, significa que a cada lanzamiento se le da menos importancia que antes, cuando teníamos que esperar tres meses para cada uno.
La inflación anual fue del 3,4% en noviembre, frente al 3,8% de octubre. Fue menor de lo esperado, pero no lo suficiente como para impactar realmente la probabilidad de lo que hará el RBA en la primera semana de febrero.
La buena noticia es que las cifras de octubre en realidad parecen ser un poco atípicas, ya que tanto el IPC como la media recortada (que excluye los mayores aumentos y disminuciones para obtener un valor “subyacente”) caen en noviembre:
Pero estas nuevas cifras mensuales son bastante impredecibles. En noviembre, los precios en promedio no cambiaron realmente (es decir, cualquier aumento de precios fue compensado por disminuciones de precios). Y luego, si se pregunta por qué cayó la inflación anual, es porque los precios aumentaron un 0,4% en noviembre de 2024, por lo que el cambio de precios del 0% en noviembre de 2025 significa que la inflación anual cayó:
¿Cuál fue entonces la causa principal del aumento de precios del año pasado?
Aquí es donde se complica un poco más porque realmente depende de dónde vivas (y recuerda siempre que las cifras del IPC sólo tienen en cuenta los precios en las capitales, por lo que si vives en Wagga Wagga, Ballarat, Cairns o una zona rural tus precios no se tendrán en cuenta).
Entre las ciudades, Brisbane muestra el mayor salto. En lugar de un aumento de precios del 3,4%, los residentes de Brisbane vieron un aumento de la inflación del 5,1% el año pasado, mientras que en Perth fue sólo del 2,8%:
¿Qué pasa?
En todo el país, los dos mayores impulsores de la inflación fueron los precios de la electricidad y los alquileres. Estos dos fueron responsables del 20% de toda la inflación en Australia el año pasado (si se ignoran los precios del tabaco, lo cual es mejor dada la cantidad de ventas ilegales de cigarrillos).
Sin embargo, esta contribución no fue uniforme. En Brisbane, los precios de la electricidad por sí solos representaron un tercio de toda la inflación, mientras que en Perth contribuyeron a que la inflación fuera un 25% más baja de lo que habría sido de otro modo:
La razón es el momento de los descuentos en electricidad.
En Brisbane, los precios de la electricidad eran un 456% más altos en noviembre que el año anterior, mientras que en Perth eran un 29% más bajos. La razón de esto no fueron las diferentes fuentes de electricidad en los dos estados, sino más bien el momento en que comienzan y terminan los reembolsos de electricidad en esos estados.
Recuerde que la inflación anual es el cambio en la inflación de un mes al mismo mes del año anterior. Entonces, si un estado tuvo un descuento en electricidad en noviembre de 2024 y no en noviembre de 2025 (o viceversa), entonces parece que los precios aumentaron o disminuyeron drásticamente. Esto es lo que sucedió en Brisbane y Perth:
Otra preocupación de la Oficina de Estadísticas es el impacto de las ventas del Black Friday en noviembre. Esto es algo relativamente nuevo para Australia y, por lo tanto, es probable que afecte las cifras. Sin embargo, ABS descubrió que se trataba en gran medida de un fracaso: las caídas de precios en categorías clave del Black Friday en noviembre del año pasado fueron en gran medida las mismas que en noviembre de 2024. Esto significa que no hubo un impacto real en la cifra anual general:
Sin embargo, los números dejan claro que enero es un buen momento para conseguir gangas en ropa y muebles, pero no tanto en zapatos o complementos. Y probablemente deberíamos esperar hasta marzo para comprar dispositivos. Como siempre, estos son promedios, ¡así que no lo tome como un consejo financiero o de compras!
Desafortunadamente, si bien el nivel general del 3,4% es inferior al esperado debido al impacto irregular de los reembolsos de electricidad, es poco probable que estas cifras resulten en un alivio de los intereses hipotecarios.
El RBA no verá estas cifras como una razón para recortar las tasas el próximo mes, pero la tasa inferior a la esperada debería al menos disuadirlos de subir las tasas. Sin embargo, eso podría cambiar en unas pocas semanas, cuando normalmente obtenemos otra publicación del IPC. Este 28 de febrero incluye tanto el mes de diciembre como el trimestre de diciembre. El RBA ha dejado claro que se centrará más en las cifras trimestrales por ahora y que éstas serán las cifras que todos los inversores, propietarios de viviendas y tesoreros federales esperarán con gran anticipación.
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