Un año después de la presidencia de Donald Trump, los expertos en Australia y en todo el mundo pueden escuchar el chirrido de los engranajes de la historia.
“Hemos entrado en una nueva era económica, una con reglas muy diferentes a las del pasado”, escribió en octubre el economista jefe del Commonwealth Bank, Luke Yeaman.
Estamos dejando el apogeo de la globalización y su incesante y decidida búsqueda de eficiencia para… ¿qué?
En este punto, parece un mundo de creciente proteccionismo comercial, populismo, autosuficiencia, desconfianza, conflictos y medidas enérgicas contra la libre circulación de personas y capitales.
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Trump ha derribado tantas normas establecidas que su regreso a la Casa Blanca parece haber trazado una línea entre lo que era antes y lo que es y será ahora.
Los aranceles del “Día de la Liberación” en abril del año pasado provocaron temores de una guerra comercial global que devastaría la economía global.
Cuando los aranceles a las importaciones estadounidenses volvieron a niveles no vistos en un siglo, la junta del Banco de la Reserva estaba tan preocupada por las consecuencias en mayo que consideró un enorme recorte doble de las tasas.
“Ha sido una completa montaña rusa”, se lamentó en ese momento la gobernadora del RBA, Michele Bullock.
Los expertos predijeron que el daño colateral a la economía australiana por el creciente proteccionismo podría alcanzar los 27 mil millones de dólares, o el 1% del PIB.
Casi el 60% de los economistas encuestados por la Sociedad Económica de Australia esperaban que la presidencia de Trump perjudicara el crecimiento económico de Australia, mientras que el 8% (sólo tres de los 39 expertos) pensaban lo contrario.
Australia es un ganador improbable
Demasiado para la retórica, ¿qué pasa con la realidad? Un resumen justo sería: Hasta ahora, todo bien.
La economía global no ha caído en un agujero. Los países se han adaptado a la agresión comercial de Estados Unidos y los exportadores han encontrado otros mercados o soluciones alternativas, al menos temporalmente.
Yeaman, ex viceministro de Finanzas antes de unirse a la CBA, dice que no esperaba lo peor.
Aun así, dice, “es un misterio: ¿por qué el mundo no se ha visto más afectado por los aranceles?”.
En teoría, una economía abierta y de tamaño mediano como la de Australia probablemente sea una perdedora particular en esta nueva era de fronteras más estrechas y comercio global en declive.
Hasta ahora -siempre con esta restricción- ocurría todo lo contrario.
“Australia es sin duda uno de los ganadores”, dice Yeaman, quien advirtió a los clientes de sus bancos sobre este “nuevo orden económico” en una nota de investigación a principios de este año.
Contrariamente a la intuición, nuestras exportaciones de bienes a Estados Unidos se han duplicado en un mundo de aranceles estadounidenses más altos.
Gracias a una explosión en las ventas de carne vacuna y, en particular, en las exportaciones de oro, las ventas internacionales a Estados Unidos aumentaron de 16.800 millones de dólares en los primeros diez meses de 2024 a 33.200 millones de dólares en el período correspondiente de 2025.
El arancel mínimo estadounidense “básico” del 10% sobre las importaciones australianas es malo. Pero es menos malo que algunos de los impuestos extraordinarios impuestos a muchos otros países, que el gobierno albanés se complace en señalar.
En algunos casos, esto ha hecho que nuestros productos sean más competitivos y, en el caso de la carne vacuna, ha contribuido a un auge de las ventas que también ha sido ayudado por los productores estadounidenses de carne vacuna que luchan contra la sequía.
En el año calendario hasta octubre, las ventas de carne vacuna australiana a Estados Unidos aumentaron de menos de 3.000 millones de dólares en 2024 a 4.200 millones de dólares en 2025, según el Departamento de Asuntos Exteriores y Comercio.
El aumento de los precios de los alimentos obligó a Trump a anunciar la eliminación de los aranceles sobre la carne vacuna y otros productos agrícolas en noviembre.
Sin embargo, el aumento verdaderamente notable se produjo en las exportaciones de oro, que pasaron de 1.200 millones de dólares en 2024 a 14.600 millones de dólares.
Los temores en torno a las políticas de Trump han contribuido a elevar el precio del metal precioso, que se ha disparado casi un 70% hasta alcanzar niveles récord durante el año pasado.
Las gracias salvadoras
El economista jefe de ANZ, Richard Yetsenga, dice que la experiencia de resiliencia inesperada de Australia es parte de una historia global.
“Quizás el error analítico más fundamental de este año fue no reconocer que gran parte del impacto de los aranceles estadounidenses se debió a una reasignación del comercio y la producción, más que a la destrucción de la demanda”.
Los expertos señalan una serie de razones por las que el mundo parece estar en una situación razonablemente buena un año después del segundo mandato de Trump.
“Piense en abril, cuando ocurrió el desastre y se habló mucho de represalias”, dice Yeaman.
Europa y Japón comenzaron a hablar con dureza, pero al final los países injustamente afectados por altos aranceles no respondieron, evitando así el peor de los casos de una “guerra comercial global”.
“Los países cooperaron con Estados Unidos cuando pudieron y cuando no pudieron, aceptaron el golpe y siguieron adelante”.
Warwick McKibbin, profesor de economía de la ANU y uno de los principales modeladores macroeconómicos del país, nunca se dejó convencer por las catastróficas previsiones de principios de 2025.
Aún así, McKibbin se sorprendió de lo bien que salieron las cosas, lo que atribuye a dos factores principales.
“La guerra arancelaria no fue tan mala como la gente pensaba: fue sólo una farsa y no tenía sustancia”, dice.
La otra razón, dice McKibbin, es el auge de la inversión en torno a la inteligencia artificial, particularmente en Estados Unidos, donde ha proporcionado un enorme impulso a la economía y al mercado de valores.
“Si se ignoran estas inversiones, la mayor parte de Estados Unidos parece estar en recesión”, afirma.
McKibbin advierte que la amenaza más inmediata a la economía estadounidense no proviene de los aranceles.
“El auge de la IA es una burbuja y está a punto de estallar”, afirma.
No es un estallido, sino un gemido.
Es posible que los peores escenarios que prevalecieron en la guerra a principios de 2025 no se hayan materializado, pero el panorama sigue siendo más sombrío de lo que habría sido sin las impredecibles políticas de “Estados Unidos primero” de Trump.
La reciente actualización del Fondo Monetario Internacional sobre sus perspectivas económicas globales destacó “una notable resiliencia a pesar de las importantes perturbaciones comerciales lideradas por Estados Unidos y la mayor incertidumbre”.
Al igual que McKibbin, los funcionarios del FMI estaban más preocupados por una caída del mercado de valores inducida por la IA que por la errática formulación de políticas de Trump.
Pero la renovada determinación de Estados Unidos de tomar el control de Groenlandia, la breve invasión de Venezuela y la investigación criminal sin precedentes sobre el presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos muestran cómo el presidente estadounidense continúa traspasando los límites.
A principios del año pasado, el vicegobernador del RBA, Andrew Hauser, comparó el impacto de los aranceles con el daño causado a la economía británica por la decisión de 2016 de abandonar la Unión Europea.
Hauser, también ex alto funcionario del Banco de Inglaterra, dijo: “El día después del Brexit todos pensaron que el mundo se iba a acabar y no fue así. Pero diez años después se ve el profundo impacto de algunos de estos cambios en las tasas de crecimiento sostenible y en aspectos fundamentales de la economía”.
McKibbin está de acuerdo. Describe los efectos como la diferencia entre una pierna rota y el cáncer.
“El sistema global tal como lo conocemos está siendo socavado y todas las instituciones están siendo socavadas y la seguridad y otros acuerdos han sido cambiados”.
“Todo esto está socavando la salud de la economía global. Hay muchos riesgos ahí fuera”.
Jenny Gordon, ex economista jefe del Departamento de Asuntos Exteriores y Comercio, dice que el mundo ha resistido “bastante bien” las políticas imprudentes de Trump hasta ahora.
“Pero 2026 podría ser muy, muy interesante. La gente que rodea a Trump podría decir: 'Espera un minuto, detengámonos un momento y pensemos en el Estado de derecho', pero no contendré la respiración”, dice Gordon.
El hecho de que China decida frenar sus enormes superávits de exportación también influirá en la determinación de las perspectivas de la economía mundial este año y en el futuro, afirma.
El camino por delante
En Australia, el año terminó con un aumento alentador del crecimiento y un aumento mucho menos alentador de la inflación.
Se espera que la economía crezca un 2,3% el año pasado y un 2,2% en 2026, una mejora significativa desde el 1,3% en 2024, según estimaciones de la CBA.
Se avecinan tipos de interés más altos y el RBA planea una o dos subidas de tipos este año, la primera posiblemente ya en febrero.
Sin embargo, no se espera que el desempleo se dispare y los temores que albergan los economistas no se han trasladado al nuevo año.
Yeaman dice: “Para 2026 vemos una perspectiva ligeramente más positiva, encabezada por Estados Unidos”.
Otra ronda de recortes de impuestos en Estados Unidos puede resultar, en última instancia, inasequible para un país con enormes déficits presupuestarios estructurales, pero debería impulsar la actividad económica en el corto plazo.
“Pero vivimos en un mundo más volátil y existen riesgos muy importantes que podrían descarrilar esto”, dice Yeaman.
Enumera las tensiones en el Mar de China Meridional, el riesgo de una caída de la IA o al menos una corrección y si Trump logrará instalar un lacayo en la cima de la Reserva Federal de Estados Unidos.
La metáfora de Bullock de una montaña rusa parece correcta.
Habrá muchos más altibajos antes de que todo llegue a buen término.
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